营收交付创新高，为何禾赛科技反而赚得更少了？

8 月 15 日，禾赛科技公布了 2023 年第二季度未经审计的财务数据。数据中，禾赛科技营收 4.4 亿元，同比增长 108.5%，并实现连续五个季度的营收增长。同期，激光雷达交付量达 52106 台，同比增长 946.5%，刷新单季最高记录。

然而，在营收和出货量大涨的同时，2023 年第二季度净亏损为 7440 万元，上年同期净亏 6970 万元，且毛利率继续下滑至 29.8%。

(资料图片)

卖得不少，赚得不多，究竟为何？

赚得多，花得更多

2023 年第二季度，禾赛科技的营收确实不错。

其中产品收入为 3.868 亿元，相较于 2022 年同期的 1.857 亿元增长了 108.3%。

禾赛科技将产品营收同比增长部分归因于半固态激光雷达 AT128，" 自 2022 年第三季度开始批量生产，市场对自动驾驶和高级辅助驾驶（ADAS）激光雷达产品的需求增加。"

禾赛科技的产品主要应用于 L4 自动驾驶和 ADAS 两个领域，分为七个系列，早期的甲烷遥测仪，AT 系列、Pandar 系列、QT 系列、XT 系列、FT 系列、ET 系列。

其中，AT 系列主要是 AT128。这是一款超高清远距激光雷达，专为车规级 ADAS 应用而设计，2021 年 8 月正式对外发布。

禾赛联合创始人及 CEO 李一帆曾表示，2022 年 7 月 AT128 开始规模化量产，并在 2022 年下半年向理想汽车及其他 OEM 客户交付了超过 6 万台 AT128。

今年二季度禾赛科技获得了上汽集团商用车板块多款车型的前装项目定点，新车型均计划搭载 AT128；7 月 15 日高合 HiPhiY 正式发布，该车型也配备了 AT128；

截至目前，禾赛科技已经获得 11 家主流 OEM 量产定点，且在 2023 年底将共有 6 家开启量产交付。

数据显示，2023 年第二季度，禾赛科技的激光雷达交付量为 52106 台，同比增长 946.5%。其中，ADAS 激光雷达是主力，出货量为 45694 台，2022 年同期为 1651 台；而自动驾驶激光雷达总出货量仅为 6412 台。

截至 2023 年上半年，累计激光雷达总交付量为 86940 台，同比增长 630.3%，其中 ADAS 激光雷达交付量为 73889 台，超过去年 ADAS 激光雷达全年的交付量。

另外，在服务收入部分，2023 年第二季度的收入为 5350 万元，较 2022 年同期的 2550 万元人增长了 110.1%。主要归因于解决方案收入的增加。

然而，赚得多，花得更多。

禾赛科技 2023 年第二季度的成本费用为 3.09 亿元，较上年同期的 1.12 亿元增长 175.4%。

激光雷达是一个高研发投入行业，尤其是车规级激光雷达仍处于从半固态到纯固态技术的迭代初期，为了保持持续的市场竞争力，这些激光雷达公司必须持续加大技术研发投入。有数据显示，仅 2021 年美股 6 家激光雷达上市公司在研发上花费就有 3.95 亿美元。

翻看禾赛科技以往的数据，也一直维持高研发投入的状态。2019 年 -2022 年间，禾赛科技在研发领域的投入分别为 1.5 亿元、2.3 亿元、3.68 亿元和 5.6 亿元，占总营收比重分别为 43%、55% 和 51%、47%。

2023 年第二季度依旧延续了这一状态。研发费用为 1.61 亿元，较上年同期的 1.08 亿元增长 49.1%，占营收比重为 37%。

另外，销售与市场费用也在增长，为 2690 万元，较上年同期的 2040 万元增长 32%。

不过，管理费用在下降，为 5670 万元，较上年同期的 6740 万元下降 15.8%。

营收、研发不断增长的同时，禾赛科技运营亏损也在扩大。2023 年第二季度运营亏损为人民币 1.135 亿元，较 2022 年同期的人民币 9430 万元增长 20.3%。净亏损为 7440 万元，上年同期净亏损则为 6970 万元。

以价换量，毛利率持续下降

光鲜背后潜藏的另一个隐忧就是，2023 年第二季度禾赛科技的毛利率仍在继续下滑。

数据显示，本季度的毛利率为 29.8%，而 2022 年同期为 46.8%。对于毛利率下降，禾赛科技的解释是由于价格较低的 ADAS 激光雷达产品出货量增加所导致。

之前就有媒体报道，禾赛科技从理想和小米等大客户处得到的订单，供货价格远不及成本，每年亏掉上亿。

通过统计发现，禾赛科技的产品平均售价从 9 万元左右下降到去年的 1.43 万元，累计降幅超过 80%。

禾赛科技此前的公开招股资料也写道，目前激光雷达前装市场竞争激烈，一些市场参与者拥有更大的资源，比如传统 Tier1。此外，还有数家竞争对手也已经定点出货。

面对市场竞争，拿到足够多的优质前装客户，需要以价换量的主动操作。

同时，伴随着主机厂的降本需求，激光雷达也不得不面临更大的降本压力。

像华为、大疆等企业也在致力于推动激光雷达成本下降，尤其是华为提出要将成本降至 200 美元（约 1400 元人民币），甚至是 100 美元（约 700 元人民币）。

李一帆曾在去年说过，激光雷达量产真正的大爆发应该是百万量级。而百万量级产能大约是 2025 年的样子，所以他认为激光雷达真正的量产大爆发应该是 2025 年。

如果按照这个时间点来推算，对于禾赛科技来说，通过价格战去迅速抢夺地盘迫在眉睫。只是从更长期的角度看，能否具备盈利预期也将影响其在资本市场的表现。

对于第三季度展望，禾赛科技表示，公司预计净收入将在 4.05 亿元至 4.25 亿元之间，同比增长约 21.3% 至 27.3%。

对于为何会出现季度净收入同比增速低于正常水平的情况，禾赛科技提到了一个原因是，" 原定于 2023 年第三季度交付的价值数百万美元的激光雷达设备预计将延期至 2023 年第四季度交付 "。

总之，正如行业发展趋势所显示，未来激光雷达厂商的竞争将更加围绕技术迭代、提升性能、降低成本与配套汽车能力展开，生产性能符合车规且进行量产降本是激光雷达行业未来发展的主旋律。

在这个过程中，即便是中国 " 激光雷达第一股 "，禾赛科技同样面临着如何在降本和盈利之间保持平衡。

（本文首发钛媒体 App，作者｜韩敬娴，编辑｜张敏）

标签：